經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已達(dá)550億，總合同額達(dá)到2223億元，連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化新增合同總金額突破2000億元，市場(chǎng)化快速推廣。2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化快速推進(jìn)背后的主要原因，是垃圾分類強(qiáng)制實(shí)施的政策催化。
▍環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化本輪加速的原因是什么？垃圾分類強(qiáng)制推動(dòng)經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已達(dá)550億，總合同額達(dá)到2223億元，連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化新增合同總金額突破2000億元，市場(chǎng)化快速推廣。2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化快速推進(jìn)背后的主要原因，是垃圾分類強(qiáng)制實(shí)施的政策催化。▍環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)空間有多大？從傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)向城市物業(yè)管理擴(kuò)容傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)包括道路清掃、垃圾清運(yùn)、公廁維護(hù)等，預(yù)計(jì)每年運(yùn)營市場(chǎng)空間在1500億，隨設(shè)施增加和單價(jià)上漲，預(yù)計(jì)2020年可達(dá)2300億。垃圾分類市場(chǎng)是潛在市場(chǎng)空間接近千億的新興市場(chǎng)，而城市服務(wù)管理是更大的潛在市場(chǎng)，隨著城市管理體制從分散走向綜合，環(huán)衛(wèi)一體化項(xiàng)目增多，綠化養(yǎng)護(hù)、照明維護(hù)等更多內(nèi)容被打包進(jìn)來，環(huán)衛(wèi)企業(yè)面臨的市場(chǎng)空間逐步擴(kuò)容。▍環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的市場(chǎng)空間有多大？存量需求崛起根據(jù)住建部的統(tǒng)計(jì)年鑒，2018年我國城市和縣城合計(jì)的道路清掃保潔機(jī)械化率約67.68%，達(dá)到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段。基于機(jī)械化率提升產(chǎn)生的新增設(shè)備需求，和環(huán)衛(wèi)裝備折舊產(chǎn)生的存量替代需求，我們預(yù)測(cè)環(huán)衛(wèi)裝備存量更新需求將崛起，到2025年市場(chǎng)空間可達(dá)1025億/年，市場(chǎng)逐步釋放。▍環(huán)衛(wèi)服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局如何？市場(chǎng)分散，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)明顯環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)參與者眾多，top5市場(chǎng)份額僅11.4%。目前行業(yè)內(nèi)參與者可大致分為環(huán)衛(wèi)專業(yè)服務(wù)商、國企改制單位、固廢終端處置商、環(huán)衛(wèi)設(shè)備制造商和環(huán)衛(wèi)信息化解決商等。2019年下半年以來PPP模式預(yù)期升溫，二次市場(chǎng)化的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目具有一定的規(guī)?；厔?shì)，從而提高行業(yè)進(jìn)入門檻，預(yù)計(jì)環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的集中度將獲得明顯提升。▍環(huán)衛(wèi)裝備業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)格局將如何？客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定隨著環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化推進(jìn)，裝備業(yè)的市場(chǎng)化客戶占比提升，裝備產(chǎn)品向新能源、智能化方向發(fā)展，TOP3市場(chǎng)份額約40%，行業(yè)格局將維持穩(wěn)定。我們認(rèn)為環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭企業(yè)將同時(shí)受益于行業(yè)空間擴(kuò)容、和市場(chǎng)集中度提升，建議關(guān)注【玉禾田】【僑銀環(huán)保】【龍馬環(huán)衛(wèi)】【啟迪桑德】【北控城市資源】【盈峰環(huán)境】【中國天楹】。環(huán)衛(wèi)裝備存量需求崛起，預(yù)計(jì)行業(yè)格局維持穩(wěn)定，建議關(guān)注【盈峰環(huán)境】【龍馬環(huán)衛(wèi)】。▍風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化推進(jìn)慢于預(yù)期、存量裝備更新替代慢于預(yù)期1. 環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化本輪加速的原因是什么？垃圾分類強(qiáng)制推動(dòng)1.1. 環(huán)衛(wèi)行業(yè)目前處于市場(chǎng)化快速推廣發(fā)展階段我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)從建國以來經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：- 政府行政職能主導(dǎo)管理階段：市政環(huán)衛(wèi)工作在政府主導(dǎo)下，由事業(yè)單位環(huán)衛(wèi)部門進(jìn)行監(jiān)管、實(shí)施。直到本世紀(jì)初，事業(yè)單位仍然是絕對(duì)主體，偶爾會(huì)有一些邊緣業(yè)務(wù)交給個(gè)體性質(zhì)的組織來承擔(dān)，業(yè)務(wù)規(guī)模小。
- 市場(chǎng)化試點(diǎn)階段：上世紀(jì)九十年代，包括市政環(huán)衛(wèi)在內(nèi)的城市公共服務(wù)概念開始從歐美傳入我國，我國沿海發(fā)達(dá)地區(qū)有些城市啟動(dòng)了政府采購公共服務(wù)的試點(diǎn)，由一些零星項(xiàng)目招標(biāo)開始，逐步形成城市公共服務(wù)雛形，市場(chǎng)化作業(yè)公司朝著中小企業(yè)規(guī)模方向發(fā)展。隨著一批專業(yè)化企業(yè)的出現(xiàn)和發(fā)展，社會(huì)化、市場(chǎng)化越來越深入，行業(yè)逐漸形成，十八大召開之后，城市公共服務(wù)市場(chǎng)化趨勢(shì)越發(fā)明顯。
- 市場(chǎng)化推廣階段：2013年9月30日國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于政府向社會(huì)力量購買服務(wù)的指導(dǎo)意見》，同年11月十八屆三中全會(huì)通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，相關(guān)文件要求：在公共服務(wù)領(lǐng)域可利用社會(huì)力量，加大政府購買公共服務(wù)項(xiàng)目的力度，原則上通過合同、委托等方式向社會(huì)購買。可以看出，推廣政府購買服務(wù)是當(dāng)前中國深化改革的一項(xiàng)重要舉措，有助于實(shí)現(xiàn)政府和企業(yè)的雙贏，環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎來黃金發(fā)展期。廣東、浙江、福建、海南等沿海省市率先積極探索政府購買環(huán)衛(wèi)服務(wù)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，從沿海一二線沿海城市推廣至三四線城市、中西部地區(qū)及縣城、村鎮(zhèn)等，環(huán)衛(wèi)服務(wù)中標(biāo)數(shù)量及簽約總金額持續(xù)多年高速增長。市場(chǎng)化運(yùn)營企業(yè)規(guī)模從中小型向大型方向發(fā)展，一些綜合實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)從區(qū)域走向全國，參與全國范圍內(nèi)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
1.2. 環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化新增訂單連續(xù)兩年突破2000億元經(jīng)過2015年至今的快速推廣，全國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新增年化訂單已經(jīng)達(dá)到550億，同比增長12%；總合同額達(dá)到2223億元，同比略降2%；平均合同期限4年，同比下降0.6年。2018-2019年連續(xù)兩年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化新增合同總金額突破2000億元，市場(chǎng)化快速推廣。1.3. 本輪環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化快速推進(jìn)的背后，是垃圾分類強(qiáng)制推動(dòng)2018-2019年環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化快速推進(jìn)背后的主要原因，是垃圾分類強(qiáng)制實(shí)施的政策催化。2016年底，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十四次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)普遍推行垃圾分類制度，2017年以來垃圾分類相關(guān)細(xì)化政策不斷出臺(tái)。2019年上海市開始強(qiáng)制垃圾分類，深圳、北京等城市陸續(xù)跟進(jìn)，垃圾分類從政策規(guī)劃真正走向落地實(shí)施。垃圾分類市場(chǎng)強(qiáng)制推進(jìn)，為環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)帶來新的變化。單獨(dú)的垃圾分類招標(biāo)項(xiàng)目增加，垃圾分類成為環(huán)衛(wèi)一體化標(biāo)配作業(yè)內(nèi)容，和環(huán)衛(wèi)服務(wù)打包招標(biāo)。1.4. 2016年以來市容環(huán)境衛(wèi)生類支出持續(xù)增加短期來看，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的資金來源仍為財(cái)政資金城市環(huán)境衛(wèi)生支出。根據(jù)住建部統(tǒng)計(jì)年鑒，2018年我國城市、縣城、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)、村等合計(jì)環(huán)境衛(wèi)生投資額1267億元，同比增長12.33%。2016以來市容環(huán)境衛(wèi)生類投資支出持續(xù)增加。2. 環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)空間有多大？從傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)向城市物業(yè)管理擴(kuò)容傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)行業(yè)指道路清掃、垃圾清運(yùn)、公廁管理等，而事實(shí)上，隨著政府簡(jiǎn)政放權(quán)，對(duì)作業(yè)效率和作業(yè)效果的標(biāo)準(zhǔn)日益提高，單位作業(yè)單價(jià)有提升空間，新的公共服務(wù)領(lǐng)域開始市場(chǎng)化，環(huán)衛(wèi)行業(yè)整體市場(chǎng)空間仍有很大擴(kuò)容空間。垃圾分類、綠化養(yǎng)護(hù)、照明維護(hù)等更多內(nèi)容被納入環(huán)衛(wèi)一體化招標(biāo)訂單中，環(huán)衛(wèi)行業(yè)的內(nèi)涵日益豐富，向城市綜合管理服務(wù)邁進(jìn)。2.1. 傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)空間近1500億元，2025年可達(dá)2300億按照最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的市場(chǎng)空間測(cè)算顯示，城市與縣城道路清掃、垃圾清運(yùn)、公廁維護(hù)等市場(chǎng)空間分別為1048億、211億、224億，傳統(tǒng)意義上的環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)空間約1483億元?？紤]城鎮(zhèn)化帶來的道路面積增加、和物價(jià)上漲帶來的單價(jià)提高，預(yù)計(jì)2025年傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)空間會(huì)提高至2296億。2.2. 垃圾分類市場(chǎng)潛在空間800億以上，2025年可釋放近600億垃圾分類是潛在市場(chǎng)空間接近千億的新興市場(chǎng)，涉及垃圾分類設(shè)施、垃圾分選設(shè)備、垃圾分類服務(wù)、推廣宣傳、軟硬件IT服務(wù)、分類實(shí)施效果測(cè)評(píng)服務(wù)、咨詢服務(wù)等。2017年垃圾分類試點(diǎn)項(xiàng)目開始釋放，但規(guī)模普遍偏小；2018年以來，大體量垃圾分類項(xiàng)目開始出現(xiàn)。按照城市居民每戶20元/月，縣城居民每戶10元/月的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，垃圾分類整體市場(chǎng)空間在800億以上。根據(jù)住建部的要求，全國46個(gè)城市在2020年前完成垃圾分類；到2025年，全國地級(jí)及以上城市基本建成生活垃圾分類處理系統(tǒng)。46個(gè)城市對(duì)應(yīng)居民戶數(shù)約1億戶，按照20元/戶/月測(cè)算，2020年前將釋放的市場(chǎng)空間約242億；全國地級(jí)以上城市約2.43億戶，到2025年垃圾分類的市場(chǎng)空間將達(dá)到583億。2.3. 城市綜合管理服務(wù)是更大的市場(chǎng)傳統(tǒng)的部門分散管理模式容易產(chǎn)生職能交叉、管理空白，管理責(zé)任機(jī)制弱化等問題，未來城市管理從分散走向綜合是發(fā)展大趨勢(shì)，可增強(qiáng)城市管理工作的綜合性、整體性和協(xié)調(diào)性。各地已在陸續(xù)推動(dòng)部門分散管理向綜合管理轉(zhuǎn)變：- 北京已成立城市管理委員會(huì)，整合市政市容委全部職責(zé)的基礎(chǔ)上，將多個(gè)市級(jí)部門與城市運(yùn)行管理相關(guān)的職責(zé)一并劃歸，比如發(fā)改委的煤、電、油、氣管理，市商務(wù)委的再生資源回收管理，市園林綠化局的城市綠化帶環(huán)境衛(wèi)生管理，市水務(wù)局的城市河湖周邊環(huán)境衛(wèi)生管理等。同時(shí)，財(cái)政預(yù)算維穩(wěn)資金和市政設(shè)施建設(shè)的統(tǒng)籌管理職責(zé)，也將劃歸給城市管理委員會(huì)。
- 2020年4月，深圳市坪山區(qū)召開區(qū)委全面深化改革委員會(huì)2020年第一次會(huì)議，“市政道路一體化管養(yǎng)改革”列入十大改革攻堅(jiān)目標(biāo)，計(jì)劃通過改革實(shí)現(xiàn)“對(duì)道路、環(huán)衛(wèi)、綠化、路燈、井蓋、信號(hào)燈等開展一體化管養(yǎng)”，提高道路管養(yǎng)精細(xì)化水平和管養(yǎng)資金使用效率，顯著提升市政設(shè)施環(huán)境品質(zhì)。
2.3.2. 業(yè)務(wù)范圍向城市物業(yè)管理方向發(fā)展城市綜合管理將有助于環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目向一體化方向發(fā)展，綠化養(yǎng)護(hù)、照明維護(hù)等更多內(nèi)容被打包進(jìn)來，環(huán)衛(wèi)企業(yè)面臨的市場(chǎng)空間逐步擴(kuò)容。2020年一季度疫情期間，各地環(huán)衛(wèi)企業(yè)承擔(dān)了臨時(shí)的消毒消殺工作，工作量提升至平時(shí)兩倍，環(huán)衛(wèi)一線工人作為城市綜合管理的預(yù)備軍，將在未來承擔(dān)更多城市管理的職能。- 城市綜合管理服務(wù)案例——北京通州環(huán)衛(wèi)一體化項(xiàng)目
2016年，北京環(huán)衛(wèi)中標(biāo)北京市通州區(qū)一體化大環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，項(xiàng)目合同金額共78億元，首年服務(wù)金額2.6億元，合同年限30年。該項(xiàng)目包括公共綠地清掃保潔（原園林部門負(fù)責(zé)）、主要道路雨水井口清掏（原水務(wù)部門負(fù)責(zé)）、路面清掃保潔、交通護(hù)欄清掃、垃圾收集運(yùn)輸、公廁保潔維護(hù)、冬季掃雪鏟冰等內(nèi)容，真正實(shí)現(xiàn)了“大環(huán)衛(wèi)、全覆蓋、一體化”。- 城市綜合管理服務(wù)案例——東莞松山湖項(xiàng)目
2017年，東莞市松山湖管委會(huì)推行城市綜合管理模式，將園區(qū)區(qū)劃成14個(gè)網(wǎng)格管理單元（松山湖區(qū)域9個(gè)片區(qū)，生態(tài)園區(qū)域5個(gè)片區(qū)），將每個(gè)網(wǎng)格單元的各項(xiàng)城市管理服務(wù)整合成一個(gè)綜合標(biāo)，向社會(huì)購買服務(wù)，服務(wù)外包的內(nèi)容主要包括：綠化養(yǎng)護(hù)、環(huán)衛(wèi)保潔（涵蓋整個(gè)片區(qū)的牛皮癬清理、違規(guī)偷盜垃圾清理等內(nèi)容）、水面保潔、保安服務(wù)、市政設(shè)施維修管理及協(xié)助監(jiān)督路燈管養(yǎng)工作。以松山湖中心片區(qū)1標(biāo)為例，該片區(qū)約6平方公里，綠化面積約128萬m2，環(huán)衛(wèi)面積約50萬m2。項(xiàng)目包括綠化養(yǎng)護(hù)、環(huán)衛(wèi)保潔、保安服務(wù)等內(nèi)容，其中綠化養(yǎng)護(hù)費(fèi)最高限價(jià)為3177萬元；環(huán)衛(wèi)保潔費(fèi)用最高限價(jià)為1313萬元；保安服務(wù)費(fèi)的最高限價(jià)為630萬元。- 城市綜合管理服務(wù)案例——昆明市官渡區(qū)環(huán)衛(wèi)一體管理服務(wù)項(xiàng)目
昆明市官渡區(qū)環(huán)衛(wèi)一體管理服務(wù)項(xiàng)目估算投資為 3.98億元/年，服務(wù)期限20年，服務(wù)內(nèi)容包括官渡區(qū)范圍內(nèi)的道路清掃保潔、生活垃圾收運(yùn)及垃圾中轉(zhuǎn)站運(yùn)營管理、免費(fèi)公廁的運(yùn)營維護(hù)、河道及濕地的運(yùn)營維護(hù)、綠化管養(yǎng)維護(hù)、景觀亮化管護(hù)、車輛、船只設(shè)備更新運(yùn)營維護(hù)等。該項(xiàng)目于2017年6月由僑銀環(huán)保中標(biāo)。3. 環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的市場(chǎng)空間有多大？存量需求崛起3.1. 我國環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)處于基本環(huán)衛(wèi)裝備階段環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和城市社會(huì)發(fā)展水平協(xié)調(diào)一致，行業(yè)發(fā)展階段可以分為三個(gè)階段：- 初級(jí)環(huán)衛(wèi)裝備階段：以配備少量、功能單一的環(huán)衛(wèi)裝備為特征，以改善作業(yè)條件、提高勞動(dòng)效率為核心，機(jī)械化水平達(dá)到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總用工量的30%左右。
- 基本環(huán)衛(wèi)裝備階段：城市環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)的主要項(xiàng)目通過使用環(huán)衛(wèi)裝備來完成，以提高效率、改善環(huán)境為核心，逐步達(dá)到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總工作量的60%左右。
- 全面環(huán)衛(wèi)裝備階段：絕大部分作業(yè)都通過使用環(huán)衛(wèi)裝備來完成，機(jī)械化達(dá)到環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)總工作量的80%以上，以配備多品種、系列化、大批量環(huán)衛(wèi)裝備為特征，以改善環(huán)境、提高全系統(tǒng)技術(shù)集成為核心，進(jìn)入城市環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)的全面裝備階段。
根據(jù)住建部的統(tǒng)計(jì)年鑒，2018年我國城市道路機(jī)械化率68.85%、縣城道路機(jī)械化率63.70%，城市和縣城合計(jì)的道路清掃保潔機(jī)械化率約67.68%，達(dá)到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段。因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與地域差異，不同區(qū)域間的機(jī)械化清掃水平存在差異，除省會(huì)城市和經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地級(jí)市外，其他城市和縣城距離實(shí)現(xiàn)全面環(huán)衛(wèi)裝備階段還有差距。3.2. 機(jī)械化率存在提升空間，年度新增設(shè)備需求2-3萬臺(tái)/年根據(jù)住建部相關(guān)文件的要求，到 2020 年底前，地級(jí)及以上城市建成區(qū)道路機(jī)械化清掃率達(dá)到70%以上，縣城達(dá)到 60%以上，京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原等重點(diǎn)區(qū)域要顯著提高。根據(jù) 2018 年《中國城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒》計(jì)算，2018 年我國城市道路清掃面積 86.93億平方米，機(jī)械化清掃面積 59.86億平方米，機(jī)械化清掃率為 68.85%；縣城道路清掃保潔面積 25.56億平方米，機(jī)械化清掃面積16.80億平方米，機(jī)械化清掃率僅為 63.70%。我們基于機(jī)械化率提升和單位面積環(huán)衛(wèi)車輛的假設(shè)，對(duì)新增環(huán)衛(wèi)車輛市場(chǎng)需求進(jìn)行估算，假設(shè)2019-2025年：- 城市道路清掃保潔面積年均復(fù)合增速3%左右，城市機(jī)械化率可逐步提升至80%，單位面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.42萬臺(tái)/億平米；
- 縣城道路清掃保潔面積年均復(fù)合增速約3%，城市機(jī)械化率可逐步提升至75%，單位面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.38萬臺(tái)/億平米；
- 鎮(zhèn)級(jí)區(qū)域道路面積年平均復(fù)合增速約4%，單位道路面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.45萬臺(tái)/億平米；
- 鄉(xiāng)級(jí)區(qū)域道路面積年平均復(fù)合增速約10%，單位道路面積環(huán)衛(wèi)車輛維持0.62萬臺(tái)/億平米；
估算結(jié)果預(yù)計(jì)到2025年全國環(huán)衛(wèi)專用設(shè)備保有量將達(dá)到65萬臺(tái)，2019-2025年年新增環(huán)衛(wèi)專用設(shè)備需求量分別約2-3萬臺(tái)/年。3.3. 環(huán)衛(wèi)裝備折舊期5-10年，存量替代需求崛起由于環(huán)衛(wèi)設(shè)備折舊年限5-10年，我們按照折舊期限8年進(jìn)行估算，考慮到設(shè)備技術(shù)更迭帶來的效率提升，更新后的設(shè)備作業(yè)效率更高，設(shè)備替代存在一定比例折扣，我們假設(shè)2019年更新設(shè)備的替代比例為60%（替代2011年環(huán)衛(wèi)設(shè)備），2020年更新設(shè)備的替代比例為70%（替代2012年環(huán)衛(wèi)設(shè)備），以此類推假設(shè)2021-2025年的替代比例分別為75%、80%、85%、88%、90%。測(cè)算得到2019-2025年年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備存量替代需求逐年增長，到2025年，年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備存量替代需求將達(dá)到38萬臺(tái)。3.4. 整體市場(chǎng)空間測(cè)算：存量更新需求崛起，到2025年市場(chǎng)空間可達(dá)1025億元綜上所述，道路清掃面積增加與機(jī)械化率提升帶動(dòng)環(huán)衛(wèi)車輛保有量提升，存量環(huán)衛(wèi)車輛更新替代帶來更大需求量，新增+存量替代合計(jì)產(chǎn)生的年度環(huán)衛(wèi)設(shè)備需求量將逐年遞增，測(cè)算到2025年將達(dá)到41萬臺(tái)，按照25萬元/臺(tái)的單價(jià)估算，單年度釋放市場(chǎng)空間1000億元。2020-2025年合計(jì)市場(chǎng)空間約4540億元。4. 環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局如何？市場(chǎng)分散，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)明顯4.1. 商業(yè)模式：輕資產(chǎn)、周轉(zhuǎn)快、現(xiàn)金穩(wěn)相對(duì)其他環(huán)保細(xì)分子行業(yè)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)具有以下特點(diǎn)：- 建設(shè)周期短：從項(xiàng)目取得到實(shí)施運(yùn)營，一般不超過3個(gè)月，建設(shè)期的準(zhǔn)備工作主要是環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購和人員培訓(xùn)；
- 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快：輕資產(chǎn)模式，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高；
- 現(xiàn)金流穩(wěn)定：由地方財(cái)政預(yù)算出資，根據(jù)每月作業(yè)效果打分，按月或季度支付，支付周期在1-3個(gè)月；
- 勞動(dòng)力密集：人員工資在總運(yùn)營成本中占比60%左右，也因此造成地方政府大概率會(huì)保證按期支付，以免拖欠弱勢(shì)群體工資。
4.2. 行業(yè)參與者增多，跑馬圈地正當(dāng)時(shí)環(huán)衛(wèi)行業(yè)巨大的市場(chǎng)空間和良好的商業(yè)模式，吸引各方社會(huì)資本加入，2018年行業(yè)參與者約4000余家，前五大企業(yè)市場(chǎng)份額約11.4%。目前行業(yè)內(nèi)參與者可大致分為以下幾類：環(huán)衛(wèi)專業(yè)服務(wù)商如玉禾田、僑銀環(huán)保、新安潔、升禾環(huán)保等；國企改制單位，如北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)、名城科技等；固廢終端處置商，如啟迪桑德、中國天楹、錦江環(huán)境等；環(huán)衛(wèi)設(shè)備制造商，如龍馬環(huán)衛(wèi)、中聯(lián)環(huán)境；環(huán)衛(wèi)信息化解決商，如伏泰科技；以及其他新進(jìn)入者，如北控城市資源、聯(lián)運(yùn)環(huán)境等。4.3. PPP模式預(yù)期升溫，資金門檻提升環(huán)衛(wèi)服務(wù)按照政府招標(biāo)模式一般分為政府購買服務(wù)或PPP兩類，政府購買服務(wù)一般運(yùn)營期限較短，約3-5年；PPP模式的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目一般體量較大，運(yùn)營期限約15-30年。2018年P(guān)PP模式降溫，平均合同期有所縮短：行業(yè)發(fā)展初期訂單以政府購買服務(wù)方式為主；2016-2017年P(guān)PP模式訂單快速增長，訂單平均運(yùn)營期限拉長；2018年以來，受PPP政策監(jiān)管影響，PPP模式訂單增速放緩，訂單平均運(yùn)營期限有所縮短。自2019年下半年以來，PPP模式類項(xiàng)目預(yù)期有所升溫，主要由于垃圾分類帶動(dòng)下的中轉(zhuǎn)設(shè)備、中轉(zhuǎn)設(shè)施、末端處置設(shè)施建設(shè)資金需求，帶動(dòng)環(huán)衛(wèi)訂單從單一的環(huán)衛(wèi)清掃保潔，向環(huán)衛(wèi)一體化方向發(fā)展，PPP模式類項(xiàng)目往往伴隨著前期資金的投入，將提高行業(yè)資金門檻。4.4. 二次市場(chǎng)化帶來新機(jī)遇，提升環(huán)衛(wèi)行業(yè)集中度雖然環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場(chǎng)化訂單整體增速有所放緩，但我們注意到隨著首次市場(chǎng)化的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目合同到期，大量環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目迎來二次市場(chǎng)化。在城市管理由分散走向綜合，以及大力發(fā)展垃圾分類的背景下，二次市場(chǎng)化的環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目普遍具有規(guī)?；?、一體化、智能化的趨勢(shì)，行業(yè)進(jìn)入門檻提高，行業(yè)集中度將不斷提升。以深圳市環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目為例，深圳市現(xiàn)有的環(huán)衛(wèi)管理業(yè)務(wù)包括“市政道路清掃保潔、生活垃圾收集、運(yùn)輸及處理，公廁管理等”，實(shí)行市、區(qū)、接到三級(jí)管理體制。1984年，深圳市在全國率先推動(dòng)道路清掃保潔市場(chǎng)化；1993年，深圳市環(huán)衛(wèi)處將清掃保潔業(yè)務(wù)管理權(quán)限移交給區(qū)一級(jí)；1999年，深圳市環(huán)衛(wèi)處將垃圾運(yùn)輸作業(yè)管理權(quán)限下放到區(qū)一級(jí)；2019年深圳市引入環(huán)衛(wèi)PPP模式：- 2019年9月27日，深圳市第一個(gè)環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目——深圳市福田區(qū)政府環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目公開招標(biāo)，盈峰環(huán)境全資子公司中聯(lián)環(huán)境中標(biāo)，總金額11.53億元，服務(wù)周期10年。
- 2019年12月23日，深圳市第二個(gè)環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目——深圳市寶安區(qū)新橋和沙井街道環(huán)衛(wèi)一體化PPP項(xiàng)目公開招標(biāo)，北控城市服務(wù)中標(biāo)，年服務(wù)費(fèi)4.68億/年，合作期限15年。
5. 環(huán)衛(wèi)裝備業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)格局如何？客戶和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定5.1. 客戶結(jié)構(gòu)變化：環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化推進(jìn)，市場(chǎng)化客戶占比提升隨著環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，環(huán)衛(wèi)設(shè)備采購客戶類型發(fā)生顯著變化，從政府部門向市場(chǎng)化經(jīng)營主體轉(zhuǎn)變，需求從中高端產(chǎn)品走向高性價(jià)比的經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品。以龍馬環(huán)衛(wèi)為例，公司2016-2018年政府類客戶收入占比分別為62.03%、56.16%、54.09%，占比逐年下降，相應(yīng)毛利率有所下降。5.2. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化：新能源、智能化產(chǎn)品需求提升國務(wù)院發(fā)布的《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》提出，加快推進(jìn)城市建成區(qū)新增和更新的環(huán)衛(wèi)等六類車輛使用新能源或清潔能源汽車，重點(diǎn)區(qū)域使用比例達(dá)到80%。目前各地方政府已陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策，新能源環(huán)衛(wèi)車輛采購量增長明顯，2019年新能源產(chǎn)品需求量同比增長148.75%。2019年新能源產(chǎn)品在環(huán)衛(wèi)產(chǎn)品市場(chǎng)比重約3.42%，同比上升約2個(gè)百分點(diǎn)，未來幾年環(huán)衛(wèi)裝備新能源化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。此外，智能化產(chǎn)品逐步開始由概念到落地運(yùn)營，2019年盈峰環(huán)境組建的“5G+環(huán)衛(wèi)機(jī)器人編隊(duì)”正式投入深圳市福田區(qū)福田街道清掃保潔工作，成為國內(nèi)首個(gè)落地運(yùn)營的5G智能清掃環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目，智能設(shè)備安裝5G數(shù)據(jù)終端，基于物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行調(diào)動(dòng)和管理，并通過人工智能技術(shù)進(jìn)一步提升市政環(huán)衛(wèi)作業(yè)的效率和效果。5.3. 競(jìng)爭(zhēng)格局維持穩(wěn)定環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定，全國環(huán)衛(wèi)車輛生產(chǎn)企業(yè)約322家，市場(chǎng)參與者較多，但普遍規(guī)模較小。根據(jù)行業(yè)強(qiáng)制險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2019年底，年銷量超過7000臺(tái)/套只有三家，TOP3市場(chǎng)份額從2016年的37%上升至2019年的40%。目前我國環(huán)衛(wèi)裝備市場(chǎng)的主要參與者包括中聯(lián)重科、龍馬環(huán)衛(wèi)、以湖北程力為代表的湖北改裝企業(yè)，以北汽福田為主的底盤廠家。另外，由于國外進(jìn)口的環(huán)衛(wèi)清潔及垃圾收轉(zhuǎn)裝備的價(jià)格偏高，因此進(jìn)口產(chǎn)品數(shù)量很少，國外廠商與國內(nèi)廠商的市場(chǎng)定位不同，難以形成直接競(jìng)爭(zhēng)。環(huán)衛(wèi)裝備行業(yè)屬于改裝行業(yè)，具有較高的技術(shù)、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)、售后服務(wù)、資質(zhì)及資金壁壘，對(duì)客戶需求、采購習(xí)慣具有較高的要求，行業(yè)領(lǐng)先者主要通過提高產(chǎn)品性能和技術(shù)水平、豐富產(chǎn)品種類、完善客戶服務(wù)體系等手段進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。環(huán)衛(wèi)行業(yè)目前處于市場(chǎng)化快速發(fā)展階段，2018-2019年新增訂單已連續(xù)兩年突破2000億元，垃圾強(qiáng)制分類是推動(dòng)本輪市場(chǎng)化改革的重要原因。隨著城市管理由分散走向集中，我們認(rèn)為傳統(tǒng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)將不斷擴(kuò)容，向城市綜合物業(yè)方向發(fā)展。目前行業(yè)集中度仍然較低，但環(huán)衛(wèi)服務(wù)二次市場(chǎng)化帶來的新機(jī)遇值得重視，一體化環(huán)衛(wèi)PPP項(xiàng)目增多，將提高行業(yè)門檻，預(yù)計(jì)行業(yè)集中度將明顯提升。我們認(rèn)為環(huán)衛(wèi)服務(wù)龍頭企業(yè)將同時(shí)受益于行業(yè)空間擴(kuò)容、和市場(chǎng)集中度提升，建議關(guān)注【玉禾田】【僑銀環(huán)?！俊君堮R環(huán)衛(wèi)】【啟迪桑德】【北控城市資源】【盈峰環(huán)境】【中國天楹】。環(huán)衛(wèi)裝備方面，我國城鎮(zhèn)與縣城合計(jì)機(jī)械化率67.68%，達(dá)到基本環(huán)衛(wèi)裝備階段，不同區(qū)域間機(jī)械化率差別較大，預(yù)計(jì)未來存量更新需求將逐步崛起，產(chǎn)品向新能源、智能化方向發(fā)展，客戶結(jié)構(gòu)中市場(chǎng)化客戶占比提升，行業(yè)格局將維持穩(wěn)定，建議關(guān)注【盈峰環(huán)境】【龍馬環(huán)衛(wèi)】。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化推進(jìn)慢于預(yù)期、存量裝備更新替代慢于預(yù)期
來源 | 《環(huán)衛(wèi)行業(yè)專題1：環(huán)衛(wèi)行業(yè)高增長的五問五答》2020年4月23日
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