3月2日凌晨，證監(jiān)會正式發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，科創(chuàng)板正式開閘。3日凌晨，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板配套的兩個指引，包括《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答》，明確了三類七領(lǐng)域企業(yè)可獲優(yōu)先重點推薦(見表2)?？苿?chuàng)板不只是一個“板”的增加，在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等方面做了很多的制度創(chuàng)新，與現(xiàn)行的股票市場相比，上市的門檻進(jìn)一步降低(具體上市條件對比見表1)。

那么科創(chuàng)板的設(shè)立對環(huán)境產(chǎn)業(yè)有哪些影響呢?

回顧環(huán)境產(chǎn)業(yè)十幾年的發(fā)展，基本一路高歌猛進(jìn)。截至2018年，高速發(fā)展的環(huán)境企業(yè)突然被踩“急剎車”，市場信心驟減。科創(chuàng)板《實施意見》強(qiáng)調(diào)重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)作為科創(chuàng)板重點推薦的七大領(lǐng)域之一，那么此時科創(chuàng)板的設(shè)立對環(huán)境產(chǎn)業(yè)會帶來哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)呢?

為此我們采訪了中信建投資本管理公司副總裁羅元鋒，在他看來，科創(chuàng)板更傾向于技術(shù)含量高、產(chǎn)業(yè)地位高的企業(yè)。環(huán)境產(chǎn)業(yè)相對于其他行業(yè)來說整體技術(shù)含量不高，當(dāng)前環(huán)境企業(yè)主要分為三類：分別是投資運(yùn)營類公司、工程類公司以及設(shè)備與材料類的公司。這些環(huán)境企業(yè)有的規(guī)模很大但是技術(shù)含量不高，毛利較低;有的細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)公司，毛利高但是規(guī)模及市場地位不高。環(huán)境企業(yè)目前上科創(chuàng)板面臨著很多挑戰(zhàn)，自2003年特許經(jīng)營商業(yè)模式打開引領(lǐng)了環(huán)境產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，在這個黃金發(fā)展階段(2003-2018年)很多優(yōu)質(zhì)的公司已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市，目前還沒有上市或者具備上市條件的公司不太多，金達(dá)萊與景津環(huán)保是在其看來上科創(chuàng)板可能性最大的兩家公司。

挑戰(zhàn)通常與機(jī)遇并存，在E20看來科創(chuàng)板的設(shè)立同時給環(huán)境產(chǎn)業(yè)帶來了很多的機(jī)遇：

首先，從政策與市場驅(qū)動的角度考慮。我國具有全球最大甚至也是最復(fù)雜的環(huán)境治理需求，環(huán)保技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與環(huán)境監(jiān)管逐步趨嚴(yán)，技術(shù)創(chuàng)新和迭代的活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以往，也出現(xiàn)了一些國際領(lǐng)先的細(xì)分技術(shù)，國外一些已無法施展的沉淀技術(shù)也在引進(jìn)國內(nèi)的過程中變革而復(fù)生?？苿?chuàng)板需要的企業(yè)是細(xì)分行業(yè)龍頭，是在國內(nèi)當(dāng)前制度框架內(nèi)難以上市的“黑馬”，科創(chuàng)板的設(shè)立，降低了上市門檻，拓寬了那些專注技術(shù)研發(fā)類的公司的融資渠道。

其次，科創(chuàng)板推薦指引中重點強(qiáng)調(diào)推薦節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備、先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;從資本投入角度來看，雖然我國的環(huán)保的裝備和技術(shù)公司總體仍處在相對落后的產(chǎn)業(yè)局面，環(huán)保細(xì)分技術(shù)或設(shè)備的采購越來越受被監(jiān)管的市場化主體的影響而開始有趨向理性，資源化、裝備化、信息化和低碳化已經(jīng)開始在局部領(lǐng)域的少數(shù)優(yōu)秀公司出現(xiàn)，E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)方陣中C、D方陣企業(yè)在科創(chuàng)板設(shè)立的背景下可能會吸引更多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

此外，從資源整合與優(yōu)化配置的角度來分析，科創(chuàng)板的設(shè)立也有可能增加大型環(huán)境企業(yè)與細(xì)分領(lǐng)域的小型技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略合作從而博得更多投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注;對于一些已經(jīng)上市的大型環(huán)境企業(yè)，諸如碧水源，將某一技術(shù)實力較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域剝離瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板上市也不無可能。

本文作者：李曼曼

南開大學(xué)環(huán)境科學(xué)碩士研究生畢業(yè)?，F(xiàn)任E20研究院金融分析研究員，負(fù)責(zé)PPP研究、綠色金融研究、生態(tài)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及相關(guān)企業(yè)戰(zhàn)略咨詢等方面工作。曾任北京大學(xué)-林肯研究院城市發(fā)展與土地政策研究中心政策研究員，主要研究領(lǐng)域為“可持續(xù)發(fā)展與環(huán)境政策”。在北京大學(xué)工作期間參與過國家部委有關(guān)住房、土地利用規(guī)劃、海綿城市等多項宏觀政策課題項目及示范項目，組織籌辦過數(shù)次大型研討會，在媒體期刊發(fā)表過多篇文章。并多次參加國內(nèi)外有關(guān)城市規(guī)劃、公共財政、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)金融與政策、規(guī)劃法律和產(chǎn)權(quán)等學(xué)術(shù)會議及培訓(xùn)，發(fā)表主題演講，曾獲美國林肯研究院工作交流機(jī)會。

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