下至城市。危廢產(chǎn)量與結(jié)構(gòu)的背后，是一個城市的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。走遍342個城市，還原真實圖景。

上至全國。城市連片，產(chǎn)業(yè)成群，工業(yè)格局造就危廢行業(yè)的百千生態(tài)，東西南北的差異究竟在哪?

橫看產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)根植于資源稟賦與地理空間，各地的主導產(chǎn)業(yè)形成了怎樣的危廢治理需求，當前供需差異又如何?

縱看企業(yè)。產(chǎn)業(yè)的天空中，企業(yè)是星，而上市公司則是最耀眼的星。細數(shù)產(chǎn)廢大戶，判斷處置偏好，在危廢紅線上給您提個醒兒。

本文要點

◆全國總覽：共生性與結(jié)構(gòu)性的全面體現(xiàn)。

共生性體現(xiàn)在：危廢主要來源于工業(yè)生產(chǎn)過程，且治理需求反映了區(qū)域環(huán)保壓力的變化。通過對全國31省342個城市危廢信息的統(tǒng)計，我們發(fā)現(xiàn)整體產(chǎn)廢大市集中在京津冀-山東、長三角、遼沈一帶、西南重工業(yè)區(qū)等地域。從樣本數(shù)據(jù)來看，2017年全國危廢整體產(chǎn)量平均增速為18%。

結(jié)構(gòu)性體現(xiàn)在：以每1億元工業(yè)總產(chǎn)值所產(chǎn)生的危廢量定義危廢產(chǎn)生強度，則危廢產(chǎn)生強度較低的區(qū)域集中在京津冀地區(qū)、河南、湖北、陜西等中部省份及廣東地區(qū);危廢產(chǎn)生強度>200的城市則主要分布于東北老工業(yè)基地集群，西部煤焦、煤化工、有色集群，沿海精細化工、煉化集群，西南有色金屬集群。

◆區(qū)域詳解：省、市級危廢供需缺口測算。

從各省經(jīng)濟角度看對產(chǎn)廢行業(yè)依賴度，青海、甘肅、廣東等地產(chǎn)廢行業(yè)占比大幅高于平均水平，總體上西部地區(qū)工業(yè)總產(chǎn)值對危廢相關行業(yè)更為依賴。從產(chǎn)廢行業(yè)角度看區(qū)域分布，則重點產(chǎn)廢行業(yè)區(qū)域集中分布特點較為明顯，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和化學原料和化學制品制造業(yè)CR3分布為58%、51%、49%。從危廢種類CR3來看，東西部差距不明顯，但產(chǎn)廢量低的城市其危廢種類集中度普遍較高。從產(chǎn)廢企業(yè)CR3來看，東部地區(qū)集中度低于西部，但產(chǎn)廢量與集中度無明顯相關關系。

◆環(huán)保加嚴關注產(chǎn)廢大戶處置情況。

以危廢利用量-處置量為指標畫圖，可以看出綜合利用為主的城市主要在湖南-貴州-云南一帶，而東部沿海地區(qū)，山東-江蘇-浙江一帶則以無害化處置為主。以危廢年產(chǎn)量為縱坐標，危廢種類集中度(CR3)為橫坐標，可以將全國城市分為四類：高度發(fā)達型、資源支撐型、中度發(fā)達型、欠發(fā)達型。

◆投資建議：

從2017年各市危廢增速來看，東部沿海地區(qū)延續(xù)高景氣度。從危廢種類和產(chǎn)廢企業(yè)集中度來看，東部地區(qū)種類更復雜，處理工藝要求更高。從城市分類來看，均衡型城市處置需求最為復雜?；诖?，在全國危廢市場景氣度提升的背景下，重點推薦兩條投資主線：1)重點關注行業(yè)結(jié)構(gòu)復雜，企業(yè)分布較為分散的地區(qū)，即山東-江浙-福建-廣東沿海地區(qū)。2)重點關注產(chǎn)能缺口大的地區(qū)?；?017年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，各地基本呈現(xiàn)利用產(chǎn)能過剩、處置需求不足的特征，但地區(qū)間差異較大。目前華南、華東地區(qū)處置缺口仍較大。維持危廢子行業(yè)“買入”評級。建議關注重點區(qū)域布局較多，且同時具備優(yōu)質(zhì)運營能力的中國光大綠色環(huán)保、海螺創(chuàng)業(yè)、東江環(huán)保。

◆風險分析：

行業(yè)政策發(fā)布不及預期、發(fā)生經(jīng)營負面事件從而對相關公司產(chǎn)生不良影響、宏觀經(jīng)濟偏弱引發(fā)市場系統(tǒng)性風險。

投資聚焦

研究背景

危廢是工業(yè)過程的產(chǎn)物，因此其處理需求的變化與相關地區(qū)相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展息息相關。我們嘗試從全國工業(yè)結(jié)構(gòu)為切入點，評估各地對各類危廢的處理需求，并對現(xiàn)有利用和處置缺口進行估算。

我們構(gòu)建了基于工業(yè)總量和工業(yè)結(jié)構(gòu)的分析框架。通過對全國31省324個城市危廢產(chǎn)量、集中度及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行綜合分析，得出各省優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、主要危廢種類及各市主導產(chǎn)業(yè)、主要產(chǎn)廢企業(yè)。從而使得各地危廢處理需求分析趨于明朗和精細化。

我們區(qū)別于市場的觀點

1)現(xiàn)有的市場研究中，對行業(yè)部分的理解仍停留在模糊層面。我們首次歸結(jié)全國300余個城市《固體廢物污染環(huán)境防治公告》，對數(shù)據(jù)進行綜合分析，并結(jié)合各地各行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值，在危廢產(chǎn)量-種類-工業(yè)結(jié)構(gòu)之間建立起分析框架。

2)創(chuàng)新性地將危廢產(chǎn)量和集中度(種類CR3和產(chǎn)廢企業(yè)CR3)進行相關分析，并將結(jié)果進行地圖顯示，從而探索出東西部城市在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和危廢處理需求之間的特性。

3)從城市視角出發(fā)，分別建立了均衡、偏好和主導三種產(chǎn)廢城市模型，并對每個城市的主導產(chǎn)業(yè)和代表性產(chǎn)廢企業(yè)進行分析;從產(chǎn)廢行業(yè)視角出發(fā)，通過行業(yè)產(chǎn)廢大戶在全國的分布，將處理需求進行詳細定位。

投資觀點

從2017年各市危廢增速來看，東部沿海地區(qū)延續(xù)高景氣度。從危廢種類和產(chǎn)廢企業(yè)集中度來看，東部地區(qū)種類更復雜，處理工藝要求更高。從城市分類來看，均衡型城市處置需求最為復雜。

基于此，在全國危廢市場景氣度提升的背景下，重點推進兩條投資主線：1)重點關注行業(yè)結(jié)構(gòu)復雜，企業(yè)分布較為分散的地區(qū)，即山東-江浙-福建-廣東沿海地區(qū)。2)重點關注產(chǎn)能缺口大的地區(qū)?；?017年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，各地基本呈現(xiàn)利用產(chǎn)能過剩、處置需求不足的特征，但地區(qū)間差異較大。目前華南、華東地區(qū)處置缺口仍較大。維持危廢子行業(yè)“買入”評級。

建議關注重點區(qū)域布局較多，且同時具備優(yōu)質(zhì)運營能力的中國光大綠色環(huán)保、海螺創(chuàng)業(yè)、東江環(huán)保。

目錄

正文

Part 1

全國總覽：共生性與結(jié)構(gòu)性的全面體現(xiàn)

1.1、危廢的共生性：反映區(qū)域工業(yè)總體量

資料來源于31個省(除港澳臺)、300余個城市《固體廢物污染環(huán)境防治信息》：根據(jù)《固廢法》，大、中城市人民政府環(huán)境保護行政主管部門應當定期發(fā)布固體廢物的種類、產(chǎn)生量、處置狀況等信息。

根據(jù)《大中城市固體廢物污染環(huán)境防治信息發(fā)布導則》，各省(區(qū)、市)環(huán)保廳(局)應規(guī)范和嚴格信息發(fā)布制度，在每年6月5日前發(fā)布轄區(qū)內(nèi)的大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治信息，6月30日前向生態(tài)環(huán)境部匯總上報。

我們收集了31個省(除港澳臺)、342個城市的危廢產(chǎn)生信息，其中201個城市來自2017年各市《固體廢物污染環(huán)境防治信息》，55個城市來自2016年《固體廢物污染環(huán)境防治信息》，其他37個來自各省統(tǒng)計年鑒或環(huán)境公報，另有63個城市缺失，總體統(tǒng)計完備率超過82%，且覆蓋中東部地區(qū)大部分城市。

2016年危廢產(chǎn)生統(tǒng)計量增速較快、覆蓋越來越全面。2015-2016年，全國危廢產(chǎn)量由3976.11萬噸上升至5347.3萬噸，增速達35%。高增速一方面包含各行業(yè)產(chǎn)廢自然增速，另一方面也涵蓋了環(huán)保壓力下先前統(tǒng)計缺失的補足。

分省來看，共有14個省增速在50%以上，寧夏、海南、福建、甘肅、四川、吉林6省增速超100%，其中寧夏由2015年的9.75萬噸上升至2016年49.66萬噸，增速高達403%。產(chǎn)廢量大于200萬噸的省份由6個上升至11個，危廢產(chǎn)量前五名的省份中，江蘇由第5名上升至第3名，超越新疆、湖南。

分市來看，近50%的城市危廢產(chǎn)量小于5萬噸，整體呈現(xiàn)“長尾效應”。我們對比了發(fā)布的2016-2017年《固體廢物污染環(huán)境防治信息》的城市產(chǎn)生情況，整體產(chǎn)廢大市集中在京津冀-山東、長三角、遼沈一帶、西南重工業(yè)區(qū)等地域。從產(chǎn)量分布來看，近50%的城市危廢產(chǎn)量小于5萬噸，其余城市則分布在5 -225萬噸的眾多區(qū)間，整體呈現(xiàn)“長尾效應”。

從全國危廢產(chǎn)量前十大城市來看，長三角及山東重點工業(yè)城市在列。其中蘇州、德州、上海、寧波、臨沂、無錫等城市位次相比上年均有上升。相比之下，赤峰、岳陽、梧州等城市位次下降。危廢產(chǎn)量是相關工業(yè)發(fā)展的直接產(chǎn)物，而位次的變化是相關地區(qū)工業(yè)發(fā)展與環(huán)保執(zhí)法壓力的綜合體現(xiàn)。

2017年各地危廢產(chǎn)生量統(tǒng)計增速正發(fā)生變化。2017年，京津冀地區(qū)、東北地區(qū)、西南地區(qū)城市危廢產(chǎn)量增速為負，可能與京津冀地區(qū)大氣治理限產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)遷移、東北地區(qū)經(jīng)濟衰退、西南地區(qū)重工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級有關。沿海地區(qū)城市則延續(xù)高增長，也體現(xiàn)了當?shù)氐沫h(huán)保壓力下產(chǎn)廢統(tǒng)計覆蓋增加。從樣本城市數(shù)據(jù)來看，2017年全國危廢產(chǎn)量平均增速為18%。

2.1、危廢的結(jié)構(gòu)性：反映工業(yè)結(jié)構(gòu)與水平

我們用每1億元工業(yè)總產(chǎn)值所產(chǎn)生的危廢量定義危廢產(chǎn)生強度。整體上看，東部<西部，東南地區(qū)<西北地區(qū)。這與我國工業(yè)發(fā)展的整體布局相符，東南部相對發(fā)達，工藝水平較為先進，單位工業(yè)總產(chǎn)值所產(chǎn)生的危廢量更低。

危廢產(chǎn)生強度較低的區(qū)域：

1)京津冀地區(qū)。大氣治理壓力下，重污染企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)較多，同時高污染重工業(yè)逐步外遷。2016年工業(yè)總產(chǎn)值中，北京市和天津市優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為汽車制造業(yè)和橡膠和塑料制品業(yè)。

2)河南、湖北、陜西等中部省份。2016年工業(yè)總產(chǎn)值中，非金屬礦物制品業(yè)、汽車制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)等居前列。

3)廣東地區(qū)。以危廢產(chǎn)量前17的行業(yè)總產(chǎn)值為分母，廣東省的清潔水平居全國前列。2016年工業(yè)總產(chǎn)值中，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)居首位，占全國行業(yè)總產(chǎn)值的34%。

分市來看，危廢產(chǎn)生強度較高的城市出現(xiàn)集聚現(xiàn)象，反映出我國產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。根據(jù)危廢產(chǎn)生強度在200以上的城市分布，我們將全國分為四大區(qū)域：東北老工業(yè)基地集群，西部煤焦、煤化工、有色集群，沿海精細化工、煉化集群，西南有色金屬集群。

Part 2

區(qū)域詳解：省、市級危廢供需缺口測算

2.1、基于工業(yè)總量和結(jié)構(gòu)的分析框架

危廢產(chǎn)生總量取決于工業(yè)總量+發(fā)展水平;危廢產(chǎn)生種類取決于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)+集中度，我們據(jù)此總結(jié)出利用和處置的產(chǎn)能匹配圖。區(qū)域危廢產(chǎn)生總量決定了處置設施需要匹配產(chǎn)能，工業(yè)結(jié)構(gòu)決定了危廢處置方式，而產(chǎn)業(yè)集中度決定了規(guī)?；U處置廠所需的工藝復雜程度。

2.1.1、從各省經(jīng)濟角度看對產(chǎn)廢行業(yè)依賴度

危廢產(chǎn)生行業(yè)較為集中。在國家統(tǒng)計常用40個行業(yè)中，危廢產(chǎn)量前8的行業(yè)危廢產(chǎn)生量占比達80.66%，前17的行業(yè)占比達98.34%;而相應的工業(yè)總產(chǎn)值占比分別為32.23%和50.59%。

青海、甘肅、廣東等地產(chǎn)廢行業(yè)占比大幅高于平均水平。選取危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)為考察對象，在各省工業(yè)總產(chǎn)值中占比超過平均水平的有青海、甘肅、廣東、寧夏、山西、云南、內(nèi)蒙古、江西、北京、西藏、河北、貴州、江蘇、廣西、新疆等地。其中居前列的青海、甘肅、廣東分別高出平均水平32、14和9個pct。

西部地區(qū)工業(yè)總產(chǎn)值對危廢相關行業(yè)更為依賴。以青海省為例，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)和化學原料和化學制品制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占比達到56%。廣東省通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)和汽車制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占比達到41%。新疆在危廢相關17行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占比中大幅提升，原因在于區(qū)內(nèi)第一大行業(yè)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)(占比15%)。

2.1.2、從產(chǎn)廢行業(yè)角度看區(qū)域分布

重點產(chǎn)廢行業(yè)區(qū)域集中分布特點較為明顯。其中通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)主要分布在廣東、江蘇、山東，2016年行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值分別為33714億、19200億和5780億，行業(yè)主要危廢為含銅廢液，目前以資源化利用為主;化學原料和化學制品制造業(yè)主要分布在山東、江蘇、廣東，2016年行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值分別為18012億、17850億和6420億行業(yè)主要危廢為蒸餾(精餾)殘渣，目前以無害化處置為主;黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)主要分布在河北、江蘇、山東。

從產(chǎn)廢行業(yè)區(qū)域分布集中度(CR3)上看，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)和化學原料和化學制品制造業(yè)位居前三。其行業(yè)分省份總產(chǎn)值CR3分別為58%、51%、49%。通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)主要分布于廣東、江蘇、山東;有色金屬礦采選業(yè)主要分布于河南、山東、內(nèi)蒙古;化學原料和化學制品制造業(yè)主要分布于山東、江蘇、廣東。

2.1.3、從集中度角度看危廢種類及產(chǎn)廢企業(yè)

集中度上看，不管是危廢種類還是產(chǎn)廢企業(yè)，西部、東北地區(qū)明顯大于東部沿海。

集中度高的影響：1)產(chǎn)廢企業(yè)產(chǎn)值占比較大，抗環(huán)保整治能力較強，與政府有較強的話語權(quán);2)工業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，處置搭配簡單、單價低。

集中度低的影響：1)企業(yè)產(chǎn)值占比較小，與政府話語權(quán)較弱，環(huán)保政策推行壓力小;2)工業(yè)結(jié)構(gòu)復雜，產(chǎn)物種類多，處置要求及單價更高。

從危廢種類CR3來看，東西部差距不明顯，但產(chǎn)廢量低的城市產(chǎn)廢種類集中度普遍較高。以危廢產(chǎn)量為縱坐標，集中度(危廢種類CR3)為橫坐標，可以看到產(chǎn)廢量小的城市向高集中度靠攏。典型城市有安康、牡丹江、佳木斯等，年產(chǎn)廢量小于1萬噸，危廢種類集中度均在95%以上。原因在于小城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)普遍單一，產(chǎn)廢種類較為集中。

從產(chǎn)廢企業(yè)CR3來看，東部地區(qū)集中度明顯低于西部，但產(chǎn)廢量與集中度無明顯相關關系。以危廢產(chǎn)量為縱坐標，集中度(產(chǎn)廢企業(yè)CR3)為橫坐標，可以看到不同產(chǎn)廢量的城市均勻分布于集中度軸。東部地區(qū)產(chǎn)廢企業(yè)集中度低，原因在于經(jīng)濟更為發(fā)達，產(chǎn)廢企業(yè)眾多;而西部城市企業(yè)較少，危廢來源更為集中。以南通市和株洲市為例，兩者2017年產(chǎn)廢量分別為49和48萬噸，產(chǎn)廢企業(yè)CR3分別為10%和98%。株洲市僅株洲冶煉集團股份有限公司產(chǎn)廢就達到44萬噸，占比92%。

2.2、華北地區(qū)：黑色金屬冶煉、電力及熱力生產(chǎn)和供應

華北地區(qū)包括北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古五個省市。

從全行業(yè)來看，北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為汽車制造業(yè)、橡膠和塑料制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)和煤炭開采和洗選業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)在河北占據(jù)主導地位，其余四省市主導危廢產(chǎn)業(yè)均為電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)。

因此，我們建議關注華北地區(qū)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)及電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如廢酸、廢催化劑等。

根據(jù)危廢種類或產(chǎn)廢企業(yè)集中度，我們將不同的城市分為三種類型：均衡型、偏好型和主導型。均衡型城市中，每種危廢種類占比均不超過30%，偏好型則為30%-50%，若單個產(chǎn)廢企業(yè)或某一危廢種類占比超過50%，則為主導型城市。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：北京、秦皇島。

偏好型：石家莊、唐山、邯鄲、邢臺、滄州、大同、忻州、太原、運城、包頭、巴彥淖爾。

主導型：廊坊、陽泉、鄂爾多斯、呼倫貝爾、烏蘭察布、興安盟、阿拉善盟。

在偏好型和主導型城市中，產(chǎn)廢量占城市總產(chǎn)量比較大的企業(yè)值得重點關注。如阿拉善盟內(nèi)蒙古慶華集團慶華煤化有限責任公司(78%)、鄂爾多斯中國神華煤制油化工有限公司鄂爾多斯煤制油分公司(87%)、呼倫貝爾北方藥業(yè)有限公司(83%)、邢臺河北中煤旭陽焦化有限公司(56%)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了危廢種類，從而引起利用或處置需求。當前我國危廢行業(yè)一大特點是資源化利用產(chǎn)能過剩，無害化產(chǎn)能緊缺。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出發(fā)，可以得到無害化產(chǎn)能緊缺的來源行業(yè)和地區(qū)。如廊坊市，主導產(chǎn)業(yè)為制管行業(yè)，以霸州市勝芳志興制管有限公司、霸州市天利制管有限公司東段分公司為代表，危廢種類以HW34廢酸為主。因此，2017年廊坊市危廢產(chǎn)量24萬噸，其中20萬噸以綜合利用的方式處理。

將各城市危廢利用、處置量與相應資質(zhì)對比，可以得到相應地區(qū)利用和處理能力的短缺和富余情況。以內(nèi)蒙古為例，可以看到利用能力相對充足，處置能力則相對短缺。如赤峰市，經(jīng)我們測算，2017年利用能力富余51萬噸，處置能力則短缺26萬噸。

2.3、華東地區(qū)：化學制品、通信設備、電子設備制造業(yè)

華東地區(qū)包括山東、江蘇、上海、浙江、安徽、福建、江西七個省市。

從全行業(yè)來看，江蘇、福建優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè);浙江、安徽優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)為電氣機械及器材制造業(yè);山東、江西、上海優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為化學原料和化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)和汽車制造業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，化學原料和化學制品制造業(yè)、通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)在區(qū)域內(nèi)占比較大，產(chǎn)廢大省山東、江蘇、浙江在產(chǎn)廢行業(yè)結(jié)構(gòu)上具有一定的相似性。

因此，我們建議關注華東地區(qū)化學原料和化學制品制造業(yè)、通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如蒸餾(精餾)殘渣、含銅廢液等。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：上海、無錫、蘇州、南通、淮安、揚州、鎮(zhèn)江、宿遷、江陰、杭州、寧波、溫州、湖州、嘉興、紹興、衢州、濟南、青島、東營、聊城、福州。

偏好型：常州、金華、臺州、麗水、合肥、臨沂、贛州、廈門。

主導型：徐州、連云港、舟山、馬鞍山、煙臺、濰坊、泰安、九江、泉州。

在偏好型和主導型城市中，產(chǎn)廢量占比較大的企業(yè)值得重點關注。如馬鞍山安徽金星鈦白(集團)有限公司(84%)、臨沂山東光華紙業(yè)集團有限公司(40%)、麗水浙江省遂昌金礦有限公司(36%)。華東地區(qū)經(jīng)濟較為發(fā)達，產(chǎn)業(yè)眾多，多為均衡型城市，主導型城市占比低。

華東地區(qū)產(chǎn)廢大市集中于長三角及山東地區(qū)。華東地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為完善，因此，各個城市對利用和處置產(chǎn)能的需求較為均衡。

從利用和處置產(chǎn)能富余情況來看，華東地區(qū)整體利用產(chǎn)能過剩，無害化處置產(chǎn)能緊缺。長三角地區(qū)杭州、寧波、上海等地利用產(chǎn)能過剩均在20萬噸以上。而山東地區(qū)無害化產(chǎn)能緊缺最為嚴重，臨沂、淄博、煙臺等地無害化處置產(chǎn)能緊缺均在20萬噸以上。

2.4、華南地區(qū)：通信設備、電子設備制造業(yè)

華南地區(qū)包括廣東、廣西、海南三個省及自治區(qū)。

從全行業(yè)來看，廣東、廣西、海南優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)、汽車制造業(yè)和文教體育用品制造業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)在區(qū)域內(nèi)占據(jù)主導地位。廣西、海南整體工業(yè)總產(chǎn)值較低，優(yōu)勢危廢相關產(chǎn)業(yè)分別為黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)。

因此，我們建議關注華南地區(qū)通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如含銅廢液等。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：廣州、?？?

偏好型：中山、汕頭、深圳、珠海、湛江、江門、惠州、東莞;

主導型：佛山、肇慶、茂名、陽江、南寧、貴港、賀州、防城港、玉林、百色、河池、來賓、三亞。

在偏好型和主導型城市中，產(chǎn)廢量占比較大的企業(yè)值得重點關注。華南地區(qū)主導型城市主要分別在廣西，如南寧、賀州、防城港等。年產(chǎn)廢大于1萬噸的企業(yè)及占城市總產(chǎn)量比例較高的企業(yè)有來賓華錫冶煉有限公司(56%)、河池南丹縣南方有色金屬有限責任公司(77%)、百色廣西藍星大華化工有限責任公司(95%)等。

華南地區(qū)呈現(xiàn)鮮明的產(chǎn)業(yè)主導性。廣東省通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)發(fā)達，同時其他行業(yè)也有發(fā)展，因此多為偏好型城市，且城市間危廢產(chǎn)量差距不大。而廣西省有色金屬冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)達，如來賓的錫冶煉、河池的鉛鋅冶煉、百色的鈦白粉產(chǎn)業(yè)，龍頭公司危廢產(chǎn)量占城市危廢總產(chǎn)量均超過50%。

廣東省利用能力嚴重過剩，處置能力缺乏;廣西城市間差別較大?？赡茉蛟谟谕ㄐ旁O備、計算機及其他電子設備制造業(yè)所產(chǎn)生的危廢利用價值較高，資源化產(chǎn)能自發(fā)建造較多，而無害化產(chǎn)能建設相對滯后。而廣西多數(shù)城市危廢種類較為單一，產(chǎn)廢量巨大，而工業(yè)總產(chǎn)值卻不高。城市間產(chǎn)能的差別可能與具體冶煉金屬種類有關。

2.5、華中地區(qū)：有色金屬冶煉、化學制品

華中地區(qū)包括河南、湖南、湖北三省。

從全行業(yè)來看，河南、湖南、湖北優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為非金屬礦物制品業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)和汽車制造業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，各省產(chǎn)業(yè)分布較為均勻。整體來看，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)和化學原料和化學制品制造業(yè)處于優(yōu)勢地位。

因此，我們認為華中地區(qū)危廢種類較為復雜，建議關注有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)及化學原料和化學制品制造業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如有色金屬冶煉廢物、廢堿等。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：襄陽;

偏好型：孝感、荊州、黃岡、十堰、鄭州、商丘、焦作、鶴壁、安陽、長沙、益陽;

主導型：荊門、天門、開封、許昌、漯河、周口、駐馬店、平頂山、洛陽、三門峽、濮陽、湘潭、株洲、岳陽、邵陽、永州、婁底、郴州。

華中地區(qū)主導型城市較多。產(chǎn)廢量占城市危廢產(chǎn)量比重比較大的企業(yè)有許昌中國平煤神馬集團許昌首山焦化有限公司(71%)、平頂山中國平煤神馬集團尼龍科技有限公司(72%)、株洲冶煉集團股份有限公司(92%)、邵陽綏寧聯(lián)合造紙有限公司(100%)、永州福嘉綜環(huán)科技股份有限公司(91%)。

華中地區(qū)危廢產(chǎn)量大市集中于湖南，且以資源化利用為主。如岳陽、邵陽均為造紙主導型城市，造紙廢堿占城市危廢總產(chǎn)量比例高達94%和100%，且全部實現(xiàn)資源化利用。而株洲、郴州則為有色金屬冶煉產(chǎn)業(yè)主導型城市，危廢大多實現(xiàn)資源化利用。

河南省利用產(chǎn)能過剩，處置產(chǎn)能短缺;湖北省整體平衡;湖南省利用產(chǎn)能短缺，利用產(chǎn)能短缺更多。從產(chǎn)能富余情況來看，河南省中部地區(qū)產(chǎn)能較為富余，南部地區(qū)產(chǎn)能普遍短缺。而湖北省則整體實現(xiàn)利用和處置產(chǎn)能匹配;而湖南省兩種產(chǎn)能都處于短缺狀態(tài)，尤其在岳陽、邵陽、株洲等主導型城市最為嚴重。短缺的主要原因在于，實際利用和處置量遠大于核準產(chǎn)能。我們認為，深層次原因在于，企業(yè)內(nèi)部處理的危廢量較多，對外部處置產(chǎn)能的需求相對較小。

2.6、西北地區(qū)：有色金屬、黑色金屬冶煉

西北地區(qū)包括寧夏、青海、陜西、甘肅、新疆五個省區(qū)。

從全行業(yè)來看，寧夏、青海、陜西、甘肅、新疆的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)和石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，工業(yè)總產(chǎn)值較高的行業(yè)為有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)(陜西、甘肅、青海)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(陜西)、有色金屬礦采選業(yè)(陜西)。

因此，我們認為西北地區(qū)應重點關注有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)及黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如有色金屬冶煉廢物、廢酸等。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：西安、金昌;

偏好型：寶雞、榆林、天水、烏魯木齊;

主導型：銅川、渭南、延安、漢中、安康、商洛、韓城、嘉峪關、隴南、酒泉、張掖、定西、平?jīng)?、慶陽、克拉瑪依、西寧。

西北地區(qū)城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，以主導型城市為主。主要產(chǎn)業(yè)有：1)石油和天然氣開采，如延安、慶陽、克拉瑪依;2)有色冶煉，如漢中、商洛、隴南、西寧;3)焦化及煤化工，如渭南、嘉峪關、韓城。產(chǎn)廢量占所在城市產(chǎn)廢量比例較大的企業(yè)有：漢中鋅業(yè)有限責任公司(76%)、商洛陜西鋅業(yè)有限公司商洛煉鋅廠(85%)、嘉峪關甘肅酒鋼集團宏興鋼鐵股份有限公司焦化廠(76%)、定西甘肅招金貴金屬冶煉有限公司(96%)。

根據(jù)可獲得的城市情況，由于主導型城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和危廢種類較為單一，因此城市中處置和利用相差懸殊。渭南、嘉峪關、韓城、漢中等城市基本以利用為主，而克拉瑪依、商洛、蘭州則以處置為主。

陜西整體產(chǎn)能過剩，甘肅、寧夏、新疆則利用產(chǎn)能過剩，處置產(chǎn)能不足。陜西北部以石油和天然氣開采為主，南部有色冶煉發(fā)達，中部地區(qū)則以焦化、電子產(chǎn)業(yè)為主，整體上利用和處置產(chǎn)能均較為充足。甘肅北部以醫(yī)藥、石化產(chǎn)業(yè)為主，南部則為有色冶煉，整體上無害化處置產(chǎn)能較為稀缺。新疆地區(qū)克拉瑪依危廢產(chǎn)量在120萬噸以上，主要是廢礦物油和廢堿，公告顯示以焚燒處置為主。

2.7、西南地區(qū)：通信設備、電子設備、黑色金屬冶煉

西南地區(qū)包括四川、貴州、云南、重慶、西藏五省區(qū)。

從全行業(yè)來看，四川、貴州、云南、重慶、西藏的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為煤炭開采和洗選業(yè)、煙草制品業(yè)、汽車制造業(yè)、金屬制品業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，工業(yè)總產(chǎn)值較高的行業(yè)為通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)(四川、重慶)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(四川)。

因此，我們認為西南地區(qū)應重點關注通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)及黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如含銅廢物、廢酸等。此外，貴州、云南作為有色金屬大省，工業(yè)總產(chǎn)值不高，但相關產(chǎn)業(yè)發(fā)達，也需要重點關注。  

危廢產(chǎn)生集中度分類：

均衡型：資陽;

偏好型：六盤水、重慶、成都、綿陽、遂寧、瀘州;

主導型：曲靖、安順、黔東南州、銅仁、阿壩、攀枝花、雅安、樂山、眉山、德陽、巴中、南充、內(nèi)江、自貢、達州、怒江、宜賓、廣安。

西南地區(qū)以主導型城市為主，多數(shù)城市產(chǎn)廢量較小，且種類單一。主要產(chǎn)業(yè)有：1)有色金屬冶煉，如曲靖、銅仁、怒江、雅安、安順;2)鈦白粉產(chǎn)業(yè)，如攀枝花、德陽。產(chǎn)廢量占所在城市產(chǎn)廢量比例較大的企業(yè)有：曲靖云南馳宏鋅鍺股份有限公司曲靖分公司(60%)、安順貴州紅星發(fā)展有限公司(83%)、黔東南州中國昊華化工集團天柱化工有限責任公司(98%)、銅仁貴州紅星發(fā)展大龍錳業(yè)有限責任公司(87%)、德陽四川龍蟒鈦業(yè)股份有限公司(95%)。

西南地區(qū)大部分城市產(chǎn)廢量較小，危廢產(chǎn)量集中于數(shù)個產(chǎn)廢大市，集中度較高。產(chǎn)廢量最大的兩個城市，攀枝花和德陽，均為鈦白粉產(chǎn)業(yè)主導型城市，危廢產(chǎn)物為廢酸，均實現(xiàn)綜合利用。而以怒江、雅安為代表的有色金屬冶煉主導型城市，危廢利用和處置量基本持平。

從相關資質(zhì)許可來看，西南地區(qū)處置產(chǎn)能較為缺乏，利用產(chǎn)能則具有東南多、西北少的特點。這與西北地區(qū)為少數(shù)民族自治區(qū)，同時較為偏遠有關。據(jù)我們了解，四川、云南等地企業(yè)自行處理較為普遍。根據(jù)《云南省危險廢物利用處置規(guī)劃(2016年-2020年)》，2014年云南省自行利用處置有色金屬冶煉廢物156萬噸，委托利用處置29噸。2017年，怒江州自行利用處置和委托利用處置量分別為84和4.6萬噸。而《四川省危險廢物集中處置設施建設規(guī)劃(2017-2022)》顯示，全省工業(yè)危險廢物企業(yè)自行處置利用率約 85%，委托集中處置利用率約12%。因此，核準產(chǎn)能的缺乏并不代表處理產(chǎn)能的缺乏。

2.8、東北地區(qū)：黑色金屬冶煉、石油、煉焦及核燃料加工

東北地區(qū)包括遼寧、吉林、黑龍江三省。

從全行業(yè)來看，遼寧、吉林、黑龍江的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)分別為石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、汽車制造業(yè)和農(nóng)副食品加工業(yè)。

從危廢產(chǎn)量前8種行業(yè)來看，工業(yè)總產(chǎn)值較高的行業(yè)為黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(遼寧)、電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)(黑龍江)。

因此，我們認為東北地區(qū)應重點關注黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)所產(chǎn)生的危廢，如廢礦物油、蒸餾(精餾)殘渣等。

危廢產(chǎn)生集中度分類：

偏好型：雞西、大連、鞍山、錦州、營口、阜新、盤錦、吉林;

主導型：雙鴨山、哈爾濱、大慶、齊齊哈爾、牡丹江、佳木斯、七臺河、鶴崗、黑河、伊春、綏化、本溪、葫蘆島。

東北地區(qū)無均衡型城市，整體產(chǎn)業(yè)分為：1)石化、化工，如大連、阜新、盤錦、吉林、大慶等;2)煤、鋼產(chǎn)業(yè)，如雞西、鞍山、雙鴨山、本溪、七臺河、伊春等。產(chǎn)廢量占所在城市產(chǎn)廢量比例較大的企業(yè)有：雙鴨山黑龍江省建龍化工有限公司(90%)、齊齊哈爾中國第一重型機械股份公司(72%)、鞍山鞍鋼股份有限公司(95%)、葫蘆島中冶葫蘆島有色金屬有限公司(68%)、吉林中石油吉林石化分公司丙烯腈廠(57%)等。

東北地區(qū)產(chǎn)廢量較為集中，吉林、大連、大慶、沈陽、鞍山等重工業(yè)城市產(chǎn)生了大部分危廢。大連、盤錦、吉林、大慶等作為石化主導城市，危廢種類以廢礦物油為主，主要處理方式為綜合利用;鞍山市危廢產(chǎn)量中廢精(蒸)餾殘渣占比94%，基本來自鞍鋼股份有限公司，主要處理方式為綜合利用;本溪市危廢產(chǎn)量中廢精(蒸)餾殘渣占比98%，主要來源為本鋼股份配套焦化廠，主要處理方式為處置。

整體來看，東北地區(qū)利用能力富余，處置能力普遍不足。遼寧地區(qū)利用產(chǎn)能最為豐富，基本實現(xiàn)每個市都有富余，吉林省其次，黑龍江則利用和處置能力雙不足。其中吉林、鞍山利用能力缺口在20-40萬噸級別，吉林、大慶、本溪處置能力缺口在10-20萬噸級別。

Part 3

環(huán)保加嚴關注產(chǎn)廢大戶處置情況

3.1、從城市視角看危廢處置偏好

以危廢利用量-處置量為指標畫圖，可以看出全國城市中綜合利用量大于處置量的城市分布。

可以看出，綜合利用為主的城市在湖南-貴州-云南一帶分布較多。原因在于這些地區(qū)為我國有色金屬儲量大省，以株洲、曲靖、怒江、安順等城市為代表，有色金屬冶煉廢物占比較大，一般綜合利用率較高。

而東部沿海地區(qū)，山東-江蘇-浙江一帶則以無害化處置為主。原因在于，該地區(qū)化工、制藥等行業(yè)發(fā)達，危廢再利用程度低，一般依靠焚燒。

以危廢年產(chǎn)量為縱坐標，危廢種類集中度(CR3)為橫坐標，可以將全國城市分為四類。

高度發(fā)達型：相關產(chǎn)業(yè)發(fā)達，產(chǎn)廢量高，且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較為完整，危廢種類較為分散，以蘇州、南通、廣州等城市為代表。

資源支撐型：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，主要依靠先天自然資源發(fā)展，因此危廢種類單一，集中度較高，同時產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，產(chǎn)廢量較高，以攀枝花、克拉瑪依等城市為代表。

中度發(fā)達型：此類城市具備完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，因此危廢種類較為分散，集中度低，同時相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模不大，產(chǎn)廢量維持在中等水平。(注：中度發(fā)達指危廢相關產(chǎn)業(yè)，不代表城市整體發(fā)展水平)以合肥、長沙、鄭州等省會城市為代表。

欠發(fā)達型：此類城市又分為兩類，一是具備優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，但規(guī)模較小，因此產(chǎn)廢量低、集中度高;二是不具備優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，通常產(chǎn)廢大戶為垃圾焚燒發(fā)電廠、火電廠等基礎產(chǎn)業(yè)。前者以曲靖、安順等城市為代表，后者以自貢、巴中等城市為代表。

3.2、從產(chǎn)廢大戶縱覽危廢產(chǎn)生量

我國黃金冶煉行業(yè)產(chǎn)廢大戶主要分布于山東、河南、吉林三省，內(nèi)蒙古及甘肅亦有少量分布。其中山東省以煙臺為中心，煙臺市2017年工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量10萬噸以上企業(yè)6家，其中五家為黃金冶煉行業(yè)，分別為招金礦業(yè)股份有限公司金翅嶺金礦(50萬噸)、山東黃金冶煉有限公司(44萬噸)、山東國大黃金股份有限公司(31萬噸)、中礦金業(yè)股份有限公司(23萬噸)、山東恒邦冶煉股份有限公司(19萬噸)，主要危險廢物為黃金冶煉氰化尾渣。

我國焦化行業(yè)產(chǎn)廢大戶主要分布于華北地區(qū)，可分為兩類：一是獨立焦化企業(yè)，主要分布于山東、山西等地，如中國平煤神馬集團許昌首山焦化有限公司(9萬噸)、河北中煤旭陽焦化有限公司(1萬噸)等;二是鋼鐵企業(yè)自建焦化廠，主要分布于本溪、鞍山、安陽等地，如本鋼板材股份有限公司焦化廠(15萬噸)、鞍鋼股份有限公司(26萬噸)、安陽鋼鐵集團有限責任公司(11萬噸)等。整體來看，鋼鐵企業(yè)自建焦化廠規(guī)模大于獨立焦化廠。

煤化工行業(yè)主要分布于內(nèi)蒙古、山東、河南等地?？傮w來看，行業(yè)分布較為集中，且規(guī)模較小。除中國神華煤制油化工有限公司鄂爾多斯煤制油分公司(47萬噸)以外，其余企業(yè)年危廢產(chǎn)量均在10萬噸以下。

制藥行業(yè)普遍產(chǎn)廢量較小，進入城市發(fā)布名單(前10名或前5名)的企業(yè)較少。納入統(tǒng)計的企業(yè)中，除內(nèi)蒙古聯(lián)邦制藥(內(nèi)蒙古)有限公司(25萬噸)、呼倫貝爾北方藥業(yè)有限公司(7.7萬噸)以外，其余企業(yè)年危廢產(chǎn)量均在1萬噸左右。

有色金屬冶煉大戶主要分布于西部地區(qū)。從湖南、貴州、廣西、云南、四川到陜西、甘肅、內(nèi)蒙古均有廣泛分布。其中產(chǎn)廢量較大的企業(yè)有株洲冶煉集團股份有限公司(44萬噸)、陜西鋅業(yè)有限公司商洛煉鋅廠(15萬噸)、云南馳宏鋅鍺股份有限公司曲靖分公司(31萬噸)、南丹縣南方有色金屬有限責任公司(52萬噸)、漢中鋅業(yè)有限責任公司(19萬噸)、貴州紅星發(fā)展有限公司(16萬噸)。在雅安、安順、銅仁、曲靖等城市，有色金屬冶煉行業(yè)占據(jù)主導地位。

垃圾焚燒行業(yè)產(chǎn)廢大戶主要分布于東部沿海地區(qū)。原因在于東部地區(qū)人口密集，城市規(guī)模較大，配套垃圾焚燒企業(yè)規(guī)模同樣較大。另一方面，垃圾焚燒行業(yè)作為城市基礎設施配套，在各個城市分布較為均勻。若垃圾焚燒殘渣進入城市主要危廢種類，則從側(cè)面反映出該市缺乏其他優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)(危廢相關行業(yè))，如濰坊、臺州、紹興、金華等地。一般來講，垃圾焚燒發(fā)電廠單廠危廢年產(chǎn)量在2-5萬噸之間。

整體來看，化工行業(yè)主要分布于東部沿海和西北地區(qū)。按照主要產(chǎn)業(yè)的區(qū)別，我們將其分類為東部精細化工區(qū)和西部氯堿化工區(qū)。前者代表企業(yè)為揚州江蘇長青農(nóng)化股份有限公司(1萬噸)、上海巴斯夫化工有限公司(3萬噸)等，主要危廢種類為蒸餾(精餾)殘渣、染料廢物等;后者代表企業(yè)有阿拉善盟中鹽吉蘭泰氯堿化工有限公司(2萬噸)、鄂爾多斯內(nèi)蒙古鄂爾多斯電力冶金股份有限公司氯堿化工分公司(1萬噸)等，主要危廢種類為廢催化劑、廢堿等。

煉化企業(yè)主要分布于東北、山東、江蘇、川渝等地，基本上是中石油、中石化分公司。產(chǎn)廢量較大的企業(yè)有中國石化集團四川維尼綸廠(27萬噸)、上海賽科石油化工有限責任公司(30萬噸)、中石油新疆油田分公司重油開發(fā)公司(43萬噸)、中石油吉林石化分公司丙烯腈廠(85萬噸)。

石油及天然氣開采行業(yè)主要分布于我國幾大油田，如長慶油田、大慶油田、克拉瑪依油田、遼河油田等。另外，隨著頁巖氣開發(fā)逐步推進，川渝地區(qū)也將成為成為油田危廢的重要產(chǎn)地，2017年宜賓市中石油天然氣勘探開發(fā)事業(yè)部產(chǎn)生危廢1.8萬噸。而克拉瑪依中石油新疆油田第一、二采油廠及鳳城油田作業(yè)區(qū)共產(chǎn)生危廢近50萬噸，遠超其他油田產(chǎn)量。

機械、電力、硅材料、蓄電池、陶瓷等細分行業(yè)分布較為廣泛。通常情況下，單廠危廢產(chǎn)量較小，進入各市《固體廢物污染環(huán)境防治公告》的企業(yè)較少。而通過行業(yè)中體量較大的企業(yè)，則可以推測出整體產(chǎn)廢水平。如機械行業(yè)，齊齊哈爾中國第一重型機械股份公司2017年危廢產(chǎn)量1.2萬噸;蓄電池行業(yè)，湖州超威電源有限公司2017年產(chǎn)危廢2萬噸。

電子行業(yè)產(chǎn)廢大戶分布較為集中，主要有長三角、珠三角、成渝三個片區(qū)。代表城市主要有無錫、深圳、江門、成都、惠州等。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)廢大戶有無錫SK海力士半導體(中國)有限公司(3.22萬噸)、深圳市華星光電技術(shù)有限公司(2.7萬噸)、成都鴻富錦精密電子(成都)有限公司(4.3萬噸)等。

金屬制品行業(yè)范圍較廣泛，主要分布在東部及沿海地區(qū)。如首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責任公司(22萬噸)、唐山國豐第一冷軋鍍鋅技術(shù)有發(fā)公司(4萬噸)、甘肅酒鋼集團宏興鋼鐵股份有限公司不銹鋼分公司(6萬噸)等。

鈦白粉和造紙造紙行業(yè)分布較為集中。其中攀枝花作為鈦白粉產(chǎn)業(yè)集中地，每年僅廢酸產(chǎn)量就達120萬噸，2017年產(chǎn)廢量前5位均為鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，分別是攀枝花東方鈦業(yè)有限公司(41萬噸)、攀枝花市海峰鑫化工有限公司(17萬噸)、攀枝花市鈦?？萍加邢挢熑喂?15萬噸)、攀枝花興中鈦業(yè)有限公司(14萬噸)、攀枝花恒通鈦業(yè)有限公司(13萬噸)。造紙企業(yè)產(chǎn)廢大戶則主要分布于山東、湖南兩省，主要有邵陽綏寧聯(lián)合造紙有限公司(62)萬噸、濰坊濰坊恒聯(lián)漿紙有限公司(42萬噸)、臨沂山東光華紙業(yè)集團有限公司(40萬噸)等。

3.3、重點上市公司危廢產(chǎn)生情況

環(huán)保作為供給側(cè)改革的重要抓手，通過“減法”邏輯在供給側(cè)產(chǎn)能壓縮、周期品價格上漲等方面起到了重要作用。如鋼鐵去產(chǎn)能及改造問題、有色冶煉污染(電解鋁、稀土工業(yè)、礦山開采等)、化工的農(nóng)藥、染料細分污染問題以及化工廠入園問題、煤炭焦化去產(chǎn)能及改造問題等。

受益于規(guī)模優(yōu)勢和經(jīng)營規(guī)范，生產(chǎn)規(guī)模較大企業(yè)(多為上市公司)相對受益。通過治理小、散、亂，關停小作坊，導致局部產(chǎn)能收緊，相關行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，從而帶來行業(yè)景氣度提升和企業(yè)利潤增厚。此外，環(huán)保標準提高及執(zhí)法趨嚴迫使企業(yè)加大環(huán)保投資，此為環(huán)保行業(yè)的“加法”邏輯，規(guī)模越大的企業(yè)單位產(chǎn)品所承擔的環(huán)保邊際成本越小。

同時，危廢也是環(huán)保領域執(zhí)法重點關注的領域。在“清廢2018”、環(huán)保督察“回頭看”中查處了一批違法問題。其中三維集團、輝豐股份等因違法傾倒、掩埋危廢而被曝光，相關人員受到查處。這將導致企業(yè)正常運營受到影響。

基于此，我們總結(jié)了相關供給側(cè)行業(yè)產(chǎn)廢量較大的上市公司名單。

Part 4

投資建議

從2017年各市危廢增速來看，東部沿海地區(qū)延續(xù)高景氣度，預計全國危廢整體產(chǎn)量平均增速為20%左右。從危廢種類和產(chǎn)廢企業(yè)集中度來看，東部地區(qū)種類更復雜，處理工藝要求更高。同時由于東部企業(yè)眾多，危廢來源較為分散，處置企業(yè)掌握較強的議價權(quán)。從城市分類來看，均衡型城市處置需求最為復雜?；诖?，在全國危廢市場景氣度提升的背景下，重點推薦兩條投資主線：1)重點關注行業(yè)結(jié)構(gòu)復雜，企業(yè)分布較為分散的地區(qū)，即山東-江浙-福建-廣東沿海地區(qū)。2)重點關注產(chǎn)能缺口大的地區(qū)?；?017年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，各地基本呈現(xiàn)利用產(chǎn)能過剩、處置需求不足的特征，但地區(qū)間差異較大。目前華南、華東地區(qū)處置缺口仍較大。維持危廢子行業(yè)“買入”評級。

建議關注重點區(qū)域布局較多，且同時具備優(yōu)質(zhì)運營能力的中國光大綠色環(huán)保、海螺創(chuàng)業(yè)、東江環(huán)保。

Part 5

風險提示

(1)政策風險：目前行業(yè)正處于規(guī)范化發(fā)展歷史進程中，行業(yè)標準的提高、執(zhí)法約束等均有助于行業(yè)走向規(guī)范化。如果行業(yè)政策發(fā)布不及預期，將在一定程度上影響行業(yè)發(fā)展。

(2)經(jīng)營風險：末端排放超標、數(shù)據(jù)造假、避鄰效應甚至安全事故等行業(yè)重大負面事件的披露可能會對相關公司產(chǎn)生不利影響。

(3)融資風險：金融周期下半場，企業(yè)融資渠道受限，為了項目拓展提升產(chǎn)能仍然進行外部融資，如果受制于融資環(huán)境會影響企業(yè)規(guī)模的進一步擴展。

來源:EBS公用環(huán)保研究  作者:光大公用環(huán)保團隊

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